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新乡化纤:财报点评

发布时间:2009-11-02    研究机构:财富证券

09 年三季度基本每股收益0.0783 元,高于公司半年报公布的预增水平,符合我们的预期。

09 年三季度新乡化纤(000949)实现主营收入6.31 亿元,同比增长12.54%;营业利润6317 万元,去年同期营业利润-9475 万元;实现净利润4610 万元, 去年同期净利润-7067 万元。公司扭亏为盈的主要原因主要是粘胶纤维市场逐步回暖,粘胶短纤、氨纶价格有明显回升。公司同时公告预计2009 年公司将实现净利润8500 万元,基本每股收益0.144 元。

全球及国内棉花减产支撑粘胶纤维行业景气度。

棉花减产造成供给短缺支撑棉花价格长期看好,全球和国内棉花今年减产幅度将继续扩大,2009 年我国棉花种植面积减少13%。2010 年全球纺织纤维消费量有望增长5~8%,占纺织纤维消费65%的棉花价格在未来一年内将保持强势,预计国内棉花价格保守估计将达到15000 元/吨,按合理粘棉比例测算,粘胶短纤价格应该为18000 元/吨,而目前粘胶短纤的价格仍在17000 元之下,仍有一定的提升空间。

公司非公开增发工作进展顺利,鉴于粘胶短纤产品价格仍有一定的上升空间、公司粘胶短纤产能将实现翻番、增发成功将大幅降低公司财务费用,我们认为09 年四季度公司盈利有可能再次超过公司目前公布的3890 万元,我们继续维持09~10 年EPS 为0.20 元、0.45 元及“推荐”评级。

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