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民生化工2016年12月第2周周报:尿素重拾升势,芳烃市场普涨

发布时间:2016-12-12    研究机构:民生证券

民生化工周观点:本周尿素结束了为期10天的调整、重拾升势,山东市场价上涨40元/吨至1530元/吨,继续强烈推荐尿素板块,主推阳煤化工、湖北宜化、华鲁恒升、鲁西化工;同时持续关注农化板块的复苏逻辑。甲醇本周暴涨390元/吨至2920元/吨,周涨幅15.42%,月涨幅21.16%,关注相关标的新奥股份、远兴能源等,同时甲醇暴涨引导部分尿素企业转产甲醇,进一步影响尿素供应,加强尿素的上涨逻辑。关注我们近期推出的《鄂尔多斯深度报告:被低估的产业链一体化企业,成本优势受益产品涨价》,不仅仅是周期涨价逻辑,长期看好;诺普信二期员工持股计划购买进入尾声,重点关注;桐昆股份继续持有;新乡化纤(000949)继续强推。锦纶在上游CPL和纯苯推动下大幅上涨,关注纯苯-CPL-锦纶产业链。

本周尿素结束了为期10天的调整、重拾升势,山东市场价上涨40元/吨至1530元/吨,周涨幅2.68%,月涨幅5.52%,全产业链库存极低,成本上涨+需求好转+补库存推动尿素拐点确认,未来半年价格持续上涨确定性较强,坚定推荐尿素板块阳煤化工、湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升,首推弹性最大、安全边际高的阳煤化工。

本周PVC期货主力合约1705上涨210元/吨至6960元/吨,周涨幅3.11%;华东电石法PVC现货下跌125元/吨至7275元/吨,周跌幅1.69%;99%片碱华东市场价维持3870元/吨;华东电石维持3165元/吨%。近期期货大跌的主要原因是期货代表性品种双焦掉头,注意相关板块风险,但由于前期股价并未随商品价格大幅上涨,并且4季度确定性的盈利大幅好转,我们认为相关股价风险并不大,逢回调可适当布局。

本周涤纶长丝延续涨势,POY、FDY150D、DTY 150D上涨250、450、400元/吨报8050、8800、9700元/吨,FDY 68D上涨500元/吨报10400元/吨,均再创年内新高。成本端乙二醇大涨、PTA反弹,本周POY价差有所收窄,DTY持平,FDY小幅扩大。涤纶长丝行业扩产趋于有序,需求增长平稳,织造行业盈利好转,人民币贬值拉动外需,长丝库存处于历史底部,未来有望进入加库存周期,棉价和油价有望震荡上行,继续看好明年油价涤纶长丝行情,推荐桐昆股份、恒力股份。此外,PTA作为全年滞涨的品种本周开始补涨,关注恒逸石化PTA弹性,荣盛石化全产业链弹性。

本周锦纶POY大涨1,800元/吨至18,700元/吨,较11月初已上涨4,000元/吨,本轮锦纶大涨主要受CPL大涨推动,因原料纯苯大幅上涨及供给偏紧,CPL自11月初已大涨4,800元/吨至15,800元/吨,纯苯价格上涨2,300元/吨至7,800元/吨,纯苯下游苯乙烯、苯酚、己二酸也大幅上涨。关注锦纶标的华鼎股份、美达股份,CPL标的恒逸石化、巨化股份、鲁西化工,纯苯标的荣盛石化。

其他强烈推荐:芳烃盈利能力强且有民营石化项目预期的荣盛石化;粘胶短纤、长丝、氨纶三大业务向好,定向增发安全边际较大的新乡化纤;主业增长稳定拟向新能源转型的区域核心企业嘉化能源;上下游产业链高度一体化构筑成本优势,受益硅铁、硅锰、PVC价格上涨的鄂尔多斯;受益于中国化工旗下轮胎资产整合及整合后协同效应的全钢胎龙头风神股份。

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