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化工行业投资周报:化工品整体价格有所下降,关注结构性机会

发布时间:2016-05-09    研究机构:长城证券

近半月涨幅较大的产品:钛白粉(金红石型,8.33%),液化气(上海石化,7.41%),烧碱(32%)(华东高端,5.88%),纯MDI(中纤网,3.73%),纯MDI(华东地区,3.73%),汽油(中石化93#,3.48%),DOP(华东地区,2.99%),TDI(华东地区,2.56%),环氧丙烷(华东地区,2.19%),R22(华东地区,2.11%)。

近半月跌幅较大的产品:硝酸铵(华北地区,-18.52%),磷矿石(贵州30%车板含税,-13.89%),PTMEG(华东地区,-10.89%),己内酰胺(中纤网,-6.48%),尿素(山东,-5.59%),液氯(华东地区,-5.56%),纯碱(重质)(华东,-5.41%),国际二铵(波罗的海,-5.2%),纯碱(轻质)(华东,-4.48%),乙二醇(中纤网,-4.3%)。

投资观点:2016年,供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)和粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤(000949)、澳洋科技)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

另外,建议关注钛白粉板块(佰利联、安纳达、*ST钛白),钛白粉收益于“限产”、美国涂料展外贸推动订单增加、整体库存偏低等,钛白粉价格有望继续上升。

此外,我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。

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